巴菲特2017年致股東信全文(解讀版中翻中之一)
巴菲特2017年致股東信英文原文版
巴菲特2017年致股東信中文翻譯版
世界首富之一的巴菲特爺爺1930年出生，至今已經87歲，為何每年辛苦要寫一封信給全球投資人？巴菲特每年的致股東信，值得你花時間看懂每一個字，我會節錄段落英文原文、中文翻譯、我的解讀中翻中，歡迎留言提出你的心得討論，讓巴菲特爺爺的真心付出，可以散佈全球各個角落。
每本書、每篇文章首段絕對是重點，巴菲特可以成為世界首富之一的原因就是在此，經營公司52年繳出的平均年複利報酬19.0%~20.8%，對比同時期S&P500的報酬有9.7%。
大家很佩服巴菲特可是大多數的人不認識巴菲特，可以從維基百科補充的說明來了解，簡單概略的敘述就是，巴菲特從小就對賺錢很有興趣、從小就開始投資股票，重點還有巴菲特是本科專業財經背景出身，畢業後立即全職投入財經專業工作，起初為老闆工作只有短暫的六年，而且累積大量的工作薪資報酬，之後創業至今大約60年，巴菲特都是為自己工作。
你想成為巴菲特第二嗎？先看看上述幾個條件，你符合了幾項？
你有實際操作經驗嗎？巴菲特從11歲開始就買股票了，而且一直以來他不斷公開的承認他做過的許多錯誤投資決定，投資神人巴菲特都會犯許多錯誤，相信每個人都會犯錯。
你有投入財經專業知識學習嗎？經典的投資書籍你看過幾本？經典的財經理論你知道嗎？只看電視報紙雜誌，這個不叫做學習，只想聽達人老師名嘴報明牌，這個不叫做功課
你有本金可以來投資嗎？巴菲特即便出身富裕家庭，剛出社會都還要靠工作累積收入、累積經驗，你的一點點小資產，可以單純靠投資來累積財富嗎？
你願意為自己的投資決定負責嗎？巴菲特累積投資本金後，創立巴菲特聯合有限公司，為合夥投資公司，主要負責投資決定的人就是巴菲特，但是當投資決定還是要承擔合夥人的績效考驗，所以後來巴菲特還是決定結束合夥事業，單獨投入公司經營，所以所有投資決定請務必自己負責，因為利益是自己獨享，所以即便投資神人巴菲特，也不喜歡承擔他人的合夥投資委託壓力，你認同巴菲特的經營你就入股投資，不認同你隨時可以賣出股票。
想不到開頭第一段落就要背景說明這麼多，但是也因為巴菲特這樣的逐步改變，造就了巴菲特這個奇蹟。
神人巴菲特累積了52年平均年複利報酬19.0%，就可以成為世界首富之一，你的投資目標是多少？
同時期S&P500的報酬有9.7%，如果長期持有S&P500指數型基金ETF，就算不是成為世界首富之一，也是累積了一筆非常可觀的財富。
相反的，如果你過去的平均投資報酬無法超過9.7%，或是輸給9.7%，你只是憑空白忙一場，原因為何？我想巴菲特致股東信會有提到，請待下回分曉。
參考巴菲特維基百科的背景說明：
「五歲時，就在祖父經營的雜貨店擺地攤兜售口香糖。稍大以後，他和朋友到球場撿拾打過的高爾夫球，然後轉手倒賣回球場或客人。上中學時，除利用課餘做報童外，他還與夥伴合夥將彈子球遊戲機出租給理髮店老闆們，掙取外快。
11歲的巴菲特，開始在父親的證券經紀商工作，同年也是他頭一次買進股票。他以每股38美元，買進了Cities Services的優先股，但在股價達到40美元即予以賣出，不料隨後股價一路上揚，幾年後竟站上200美元，這讓他明瞭投資績優企業、並長期持有股權的重要性。在父親的推薦下，14歲的他以兩份送報工資所存下來的1200美元，買下了40英畝的土地，並且把這些土地轉租給佃農。富裕的家庭與早期對投資的接觸對巴菲特有很大的幫助，他在大學畢業時已有近10,000美元（2016年的100,000美元）的積蓄。
1947年，巴菲特進入賓夕法尼亞大學的華頓商學院，後來轉到內布拉斯加大學林肯分校（University of Nebraska - Lincoln）並在19歲取得商業管理學士學位。在校期間，他是阿爾法·西格瑪·斐兄弟會（Alpha Sigma Phi Fraternity）的成員。在閱讀班傑明·葛拉漢（Benjamin Graham）的名著《智慧型投資人》（The Intelligent Investor）後，也奠定了華倫·巴菲特在投資方面的興趣與基礎。
之後，在被哈佛商學院拒絕後，巴菲特得知班傑明·葛拉漢在哥倫比亞商學院（Columbia Business School）任教，於是進入該校就讀，並在1951年取得經濟學碩士學位。一些將在未來嶄露頭角的價值投資者，如華特·許羅斯（Walter Schloss)及厄文·卡漢（Irving Kahn），也是同期葛拉漢的學生。而另外一位對巴菲特投資哲學產生重大影響的人，是知名的投資家兼作家－菲利普·費雪（Philip Fisher）。在證券分析這堂課中，葛拉漢給了巴菲特A+，這在葛拉漢的學生中是絕無僅有的。」
「巴菲特在1951-1954年(21-24歲)在Buffett-Falk & Co.公司擔任投資推銷員，1954-1956年(24-26歲)在Graham-Newman Corp擔任證券分析師，1956-1969年在Buffett Partnership, Ltd公司擔任合夥人，以及1970年至今，波克夏海瑟威公司的董事長兼執行長。
1950年，20歲的巴菲特已有9,800美元（2016年的96,000美元）。1951年碩士畢業後，巴菲特想要進入葛拉漢創立的投資公司－葛拉漢/紐曼公司（Graham-Newman）工作，起初被葛拉漢婉拒，於是他回到父親的證券公司上班，從事業務方面的工作。終於在1954年，他如願以償，進入了葛拉漢／紐曼公司，薪水是12000美元（2016年的105,000美元）。葛拉漢是個嚴格的老闆與投資者，並絕對的遵行日後被稱為葛拉漢原則的價值投資法，即要求極寬的安全邊際（內在價值-市價）。巴菲特認為合理，但也有疑問此嚴格執行規則是否會漏失某些有其他價值的股票。1956年，葛拉漢退休並結束公司。此時巴菲特已有174,000美元（2016年的1500,000美元）。
1956年，巴菲特聯合有限公司（Buffett Associates, Ltd.）成立，這是巴菲特第一個投資合夥事業。巴菲特僅出資100美元，擔任一般合夥人（general partner），而他請他的其中一位合夥人，一位醫生，找十位醫生各出10000美元。最後十一位都同意，共出資105000美元（2016年的840000美元），加入成為有限合夥人（limited partner）。巴菲特後來又陸續創立了幾個合夥事業，最後一起合併成巴菲特合夥事業有限公司（Buffett Partnership, Ltd.）。除了睡眠外，巴菲特的時間幾乎都花在在經營事業上面。巴菲特徹底實踐葛拉漢的價值投資哲學，這些投資在1956到1969年間，每年平均以30%以上的巨大複利成長，而一般市場的常態只有7~11%。
巴菲特有限合夥事業在1962年，開始購入波克夏·海瑟威公司的股權。波克夏是一家大型的紡織公司，由於產業日益沒落，使股票的市場交易價格，低於該公司的營運資本（working capital），華倫·巴菲特最後解散了合夥事業，全心投入波克夏的經營。由於紡織產業的一蹶不振，使現任波克夏副總裁的查理·芒格，視此收購為一大敗筆。巴菲特也自認：「這是留名青史的愚蠢大錯。」
巴菲特2017年致股東信中文翻譯版
世界首富之一的巴菲特爺爺1930年出生，至今已經87歲，為何每年辛苦要寫一封信給全球投資人？巴菲特每年的致股東信，值得你花時間看懂每一個字，我會節錄段落英文原文、中文翻譯、我的解讀中翻中，歡迎留言提出你的心得討論，讓巴菲特爺爺的真心付出，可以散佈全球各個角落。
每本書、每篇文章首段絕對是重點，巴菲特可以成為世界首富之一的原因就是在此，經營公司52年繳出的平均年複利報酬19.0%~20.8%，對比同時期S&P500的報酬有9.7%。
“To the Shareholders of Berkshire Hathaway Inc.: Berkshire’s gain in net worth during 2016 was $27.5 billion, which increased the per-share book value of both our Class A and Class B stock by 10.7%. Over the last 52 years (that is, since present management took over), per-share book value has grown from $19 to $172,108, a rate of 19% compounded annually.”
“致伯克希爾哈撒韋公司的股東：2016年伯克希爾·哈撒韋公司凈值大增275億美元，公司A級和B級股票每股帳面價值的漲幅都達到了10.7%。在過去的52年時間裏（即自現有管理層接管公司之后），公司每股帳面價值已從19美元漲至172108美元，綜合年增幅達到19%。”
大家很佩服巴菲特可是大多數的人不認識巴菲特，可以從維基百科補充的說明來了解，簡單概略的敘述就是，巴菲特從小就對賺錢很有興趣、從小就開始投資股票，重點還有巴菲特是本科專業財經背景出身，畢業後立即全職投入財經專業工作，起初為老闆工作只有短暫的六年，而且累積大量的工作薪資報酬，之後創業至今大約60年，巴菲特都是為自己工作。
- 富裕的家庭與早期對投資的接觸對巴菲特有很大的幫助。
- 專業財經教育背景，哥倫比亞商學院經濟學碩士學位。
- 畢業後立即全職投入財經投資工作六年。
- 累積財富基礎後，26歲開始自行創業投資公司至今已60年。
你想成為巴菲特第二嗎？先看看上述幾個條件，你符合了幾項？
你有實際操作經驗嗎？巴菲特從11歲開始就買股票了，而且一直以來他不斷公開的承認他做過的許多錯誤投資決定，投資神人巴菲特都會犯許多錯誤，相信每個人都會犯錯。
你有投入財經專業知識學習嗎？經典的投資書籍你看過幾本？經典的財經理論你知道嗎？只看電視報紙雜誌，這個不叫做學習，只想聽達人老師名嘴報明牌，這個不叫做功課
你有本金可以來投資嗎？巴菲特即便出身富裕家庭，剛出社會都還要靠工作累積收入、累積經驗，你的一點點小資產，可以單純靠投資來累積財富嗎？
你願意為自己的投資決定負責嗎？巴菲特累積投資本金後，創立巴菲特聯合有限公司，為合夥投資公司，主要負責投資決定的人就是巴菲特，但是當投資決定還是要承擔合夥人的績效考驗，所以後來巴菲特還是決定結束合夥事業，單獨投入公司經營，所以所有投資決定請務必自己負責，因為利益是自己獨享，所以即便投資神人巴菲特，也不喜歡承擔他人的合夥投資委託壓力，你認同巴菲特的經營你就入股投資，不認同你隨時可以賣出股票。
想不到開頭第一段落就要背景說明這麼多，但是也因為巴菲特這樣的逐步改變，造就了巴菲特這個奇蹟。
神人巴菲特累積了52年平均年複利報酬19.0%，就可以成為世界首富之一，你的投資目標是多少？
同時期S&P500的報酬有9.7%，如果長期持有S&P500指數型基金ETF，就算不是成為世界首富之一，也是累積了一筆非常可觀的財富。
相反的，如果你過去的平均投資報酬無法超過9.7%，或是輸給9.7%，你只是憑空白忙一場，原因為何？我想巴菲特致股東信會有提到，請待下回分曉。
參考巴菲特維基百科的背景說明：
「五歲時，就在祖父經營的雜貨店擺地攤兜售口香糖。稍大以後，他和朋友到球場撿拾打過的高爾夫球，然後轉手倒賣回球場或客人。上中學時，除利用課餘做報童外，他還與夥伴合夥將彈子球遊戲機出租給理髮店老闆們，掙取外快。
11歲的巴菲特，開始在父親的證券經紀商工作，同年也是他頭一次買進股票。他以每股38美元，買進了Cities Services的優先股，但在股價達到40美元即予以賣出，不料隨後股價一路上揚，幾年後竟站上200美元，這讓他明瞭投資績優企業、並長期持有股權的重要性。在父親的推薦下，14歲的他以兩份送報工資所存下來的1200美元，買下了40英畝的土地，並且把這些土地轉租給佃農。富裕的家庭與早期對投資的接觸對巴菲特有很大的幫助，他在大學畢業時已有近10,000美元（2016年的100,000美元）的積蓄。
1947年，巴菲特進入賓夕法尼亞大學的華頓商學院，後來轉到內布拉斯加大學林肯分校（University of Nebraska - Lincoln）並在19歲取得商業管理學士學位。在校期間，他是阿爾法·西格瑪·斐兄弟會（Alpha Sigma Phi Fraternity）的成員。在閱讀班傑明·葛拉漢（Benjamin Graham）的名著《智慧型投資人》（The Intelligent Investor）後，也奠定了華倫·巴菲特在投資方面的興趣與基礎。
之後，在被哈佛商學院拒絕後，巴菲特得知班傑明·葛拉漢在哥倫比亞商學院（Columbia Business School）任教，於是進入該校就讀，並在1951年取得經濟學碩士學位。一些將在未來嶄露頭角的價值投資者，如華特·許羅斯（Walter Schloss)及厄文·卡漢（Irving Kahn），也是同期葛拉漢的學生。而另外一位對巴菲特投資哲學產生重大影響的人，是知名的投資家兼作家－菲利普·費雪（Philip Fisher）。在證券分析這堂課中，葛拉漢給了巴菲特A+，這在葛拉漢的學生中是絕無僅有的。」
「巴菲特在1951-1954年(21-24歲)在Buffett-Falk & Co.公司擔任投資推銷員，1954-1956年(24-26歲)在Graham-Newman Corp擔任證券分析師，1956-1969年在Buffett Partnership, Ltd公司擔任合夥人，以及1970年至今，波克夏海瑟威公司的董事長兼執行長。
1950年，20歲的巴菲特已有9,800美元（2016年的96,000美元）。1951年碩士畢業後，巴菲特想要進入葛拉漢創立的投資公司－葛拉漢/紐曼公司（Graham-Newman）工作，起初被葛拉漢婉拒，於是他回到父親的證券公司上班，從事業務方面的工作。終於在1954年，他如願以償，進入了葛拉漢／紐曼公司，薪水是12000美元（2016年的105,000美元）。葛拉漢是個嚴格的老闆與投資者，並絕對的遵行日後被稱為葛拉漢原則的價值投資法，即要求極寬的安全邊際（內在價值-市價）。巴菲特認為合理，但也有疑問此嚴格執行規則是否會漏失某些有其他價值的股票。1956年，葛拉漢退休並結束公司。此時巴菲特已有174,000美元（2016年的1500,000美元）。
1956年，巴菲特聯合有限公司（Buffett Associates, Ltd.）成立，這是巴菲特第一個投資合夥事業。巴菲特僅出資100美元，擔任一般合夥人（general partner），而他請他的其中一位合夥人，一位醫生，找十位醫生各出10000美元。最後十一位都同意，共出資105000美元（2016年的840000美元），加入成為有限合夥人（limited partner）。巴菲特後來又陸續創立了幾個合夥事業，最後一起合併成巴菲特合夥事業有限公司（Buffett Partnership, Ltd.）。除了睡眠外，巴菲特的時間幾乎都花在在經營事業上面。巴菲特徹底實踐葛拉漢的價值投資哲學，這些投資在1956到1969年間，每年平均以30%以上的巨大複利成長，而一般市場的常態只有7~11%。
巴菲特有限合夥事業在1962年，開始購入波克夏·海瑟威公司的股權。波克夏是一家大型的紡織公司，由於產業日益沒落，使股票的市場交易價格，低於該公司的營運資本（working capital），華倫·巴菲特最後解散了合夥事業，全心投入波克夏的經營。由於紡織產業的一蹶不振，使現任波克夏副總裁的查理·芒格，視此收購為一大敗筆。巴菲特也自認：「這是留名青史的愚蠢大錯。」
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